資本運營更加靈活

二疊紀(jì)盆地優(yōu)質(zhì)頁巖油區(qū)塊成熱點

近日，雪佛龍宣布已簽訂協(xié)議，將以330億美元現(xiàn)金和股票收購阿納達(dá)科全部股權(quán)。這是自2015年殼牌以470億英鎊收購BG以來，全球油氣行業(yè)最大并購交易，也是業(yè)內(nèi)第六大收購。

彭博社消息稱，BP正在出售其在美國的陸上頁巖資產(chǎn)組合，總價值達(dá)70億美元，已有相關(guān)收購方準(zhǔn)備對其中的部分資產(chǎn)進行投標(biāo)。據(jù)伍德麥肯茲公司統(tǒng)計，今年前3個月，全球油氣資源并購市場活躍程度接近和高于去年同期水平。

近期油氣并購市場回暖呈現(xiàn)兩個特點。一是并購過程中資本運營更加靈活。雪佛龍收購阿納達(dá)科采取股票+現(xiàn)金的收購方式，以緩解公司現(xiàn)金流壓力。咨詢公司Rystad Energy認(rèn)為，雪佛龍以較低成本的資本杠桿優(yōu)化了公司資產(chǎn)，獲取了有前景的低風(fēng)險優(yōu)質(zhì)項目。目前國際大石油公司流行低成本并購戰(zhàn)略，現(xiàn)代油氣勘探開發(fā)公司更傾向于前期與其他股東平攤風(fēng)險，采取資產(chǎn)置換、股票收購等靈活資本運營方式，利用低股權(quán)撬動優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，之后再通過股票回購保證權(quán)益。

二是二疊紀(jì)盆地優(yōu)質(zhì)頁巖油區(qū)塊成為熱點。此前由RSP、Endeavor等多家小型獨立公司主導(dǎo)的二疊紀(jì)盆地頁巖油勘探開發(fā)，如今已吸引雪佛龍、埃克森美孚等國際大石油公司依靠資金優(yōu)勢加入，并購資產(chǎn)優(yōu)良的中小型頁巖油生產(chǎn)商。并購后的雪佛龍油氣日產(chǎn)量將達(dá)360萬桶，躋身于超級石油巨頭之列。這一并購也將推動美國頁巖油生產(chǎn)商重新洗牌，引發(fā)國際大石油公司二疊紀(jì)盆地并購潮。